2010年中期以來，上市公司整體存貨總額逐步攀升。在經(jīng)濟增長放緩的背景下，上市公司庫存消化和資產(chǎn)減值的壓力正在增加。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在剔除金融類上市公司及不可比因素后，已披露三季報的120家上市公司三季度末的存貨合計達到1257.88億元，同比增長24.52%，比今年年初增長16.26%。
業(yè)內(nèi)人士指出，三季度開始，部分原材料和工業(yè)品價格已開始下跌，上市公司所面臨的存貨跌價可能性也與日俱增，其中存貨集中的房地產(chǎn)、鋼鐵、有色等行業(yè)形勢嚴(yán)峻。
存貨總額逐季上升
從去年下半年開始，上市公司的存貨總額就保持穩(wěn)步增長的態(tài)勢，今年以來存貨總額仍逐季攀升。上述120家上市公司三季度末存貨量較中報時期增長了2.91%，較年初的增幅達到16.26%。
從環(huán)比角度看，有77家公司三季度末的存貨較6月底出現(xiàn)增長。其中，環(huán)比增幅超過50%的公司有4家。*ST中農(nóng)存貨環(huán)比增幅達到24.75倍，荃銀高科、萬豐奧威、樂視網(wǎng)的存貨增幅也較為明顯。招商地產(chǎn)三季度末存貨則達到469.78億元，環(huán)比增長了5.64%。
業(yè)內(nèi)人士指出，在通脹環(huán)境下，企業(yè)傾向于選擇實物資產(chǎn)而非貨幣。企業(yè)出于控制營業(yè)成本的考慮，會更多的儲備原材料，以減輕后期價格上漲對企業(yè)利潤率造成的負(fù)面影響。值得注意的是，從中期情況來看，在存貨總量增長的同時，結(jié)構(gòu)也有所變化。其中原材料的總量和占比增長明顯，在產(chǎn)品的總量和占比也有所上升，而產(chǎn)成品的比重則出現(xiàn)下降。
存貨跌價概率增大
業(yè)內(nèi)人士指出，盡管在價格相對低位囤積一定的原材料有助于降低生產(chǎn)成本，但一直保持高存貨顯然也伴隨著風(fēng)險。一旦經(jīng)濟增速放緩甚至下滑，不僅產(chǎn)成品的銷售成問題并面臨售價下跌的風(fēng)險，此前囤積的原材料也可能因價格回落，給企業(yè)帶來大量的跌價計提，從而影響業(yè)績。值得注意的是，上市公司存貨越大，未來面臨跌價損失的可能性越高。
由于三季度大宗商品價格大幅調(diào)整、企業(yè)調(diào)整庫存等因素，部分企業(yè)的存貨量已經(jīng)出現(xiàn)變化。云南銅業(yè)三季度末存貨為127.24億元，環(huán)比下降了8.90%。東港股份的存貨則環(huán)比下降了33.27%。此外，金正大、氯堿化工、廣州浪奇等化工企業(yè)的存貨規(guī)模也出現(xiàn)了環(huán)比下滑。
最近有消息稱，淡水河谷等鐵礦石巨頭已經(jīng)開始妥協(xié)降價，根據(jù)淡水河谷的發(fā)函，該公司已調(diào)整四季度的鐵礦石報價，每噸從175美元降到了160美元。這意味著鋼鐵企業(yè)的原材料存貨已存在減值風(fēng)險。而三季度以來，國內(nèi)土地市場日益冷清，土地價格逐步走低，這無疑讓“囤地”的房地產(chǎn)企業(yè)遭遇土地貶值的尷尬。
根據(jù)會計制度的規(guī)定，企業(yè)在進行會計核算時，各項財產(chǎn)如果發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)根據(jù)謹(jǐn)慎性原則計提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備，而當(dāng)期確認(rèn)的減值損失也應(yīng)當(dāng)反映在利潤表中，避免利潤虛增。
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